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魅力 比特币作为一种投资选择，比特币吸引了散户和机构投资者的目光，尤其是在退休储蓄领域。其历史表现以超额收益为标志，与标普500指数和国债等传统资产形成鲜明对比。然而，将100%的退休储蓄配置于比特币，需要对其不对称的风险回报特征以及在罗斯个人退休账户（Roth IRA）中持有比特币的税收优势进行严格评估。本文将结合实证数据和长期投资者的战略考量，探讨这些动态因素。历史表现与波动性：一把双刃剑
比特币的历史回报堪称惊人。在 2009 年至 2025 年期间，早期采用者的累计回报率超过 100 万%，十年总回报率也超过 100 万%。
达到 28,092%相比之下，标准普尔500指数的涨幅为217%。例如，2015年5月投资1万美元购买比特币，到2025年5月将增长至约380万美元。 相比之下，标普500指数为24,800美元。这些数据凸显了比特币在长期内超越传统资产的潜力。然而，这样的回报是以极高的波动性为代价的。比特币的年化波动率
范围在 60% 到 100% 之间远超标普500指数15-20%的涨幅。每日价格波动5-10%十分常见，该资产曾多次从前期高点回落超过80%。例如，比特币在2018年下跌了82%，2022年下跌了73%，复苏期从18个月到三年多不等。 根据分析这种波动性会带来显著的下行风险，特别是对于依赖稳定收入来源的退休人员而言。风险调整后收益：更清晰的视角
虽然比特币的原始收益引人注目，但其风险调整后的表现却呈现出更为复杂的情况。简化的夏普比率分析表明，比特币每单位风险大约能带来 1.3 倍的回报。
跑赢标普500指数的0.7%。这表明，尽管比特币波动性较大，但其风险调整后的收益却优于其他货币。然而，这一指标的前提是市场状况正常，并未充分反映危机期间灾难性下跌或流动性受限等不对称风险。