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加密资产管理领域曾被誉为创新前沿，如今却已成为监管机构和投资者争夺的战场。尽管区块链技术承诺实现去中心化和普惠金融，但欺诈性首次代币发行（ICO）的泛滥仍在持续破坏信任和稳定性。从2016年到2019年， 在超过5036个ICO项目中，57%是骗局。导致损失超过101.2亿美元。即使该行业日趋成熟，欺诈的阴影仍然挥之不去，近期的监管行动和投资者尽职调查框架难以跟上不断变化的欺诈手段。欺诈性ICO的历史普遍性
2010 年代末的 ICO 热潮因猖獗的欺诈行为而蒙上阴影。
Satis Research Group 2018 年的一份报告显示分析显示，在1500个ICO项目中，78%为骗局，共计13亿美元被挪用，项目类型五花八门，从类似庞氏骗局的Bitconnect（损失26亿美元）到消失的ACChain（损失6000万美元）。这些案例凸显了一种模式：欺诈性ICO通常利用炒作、晦涩难懂的白皮书和未经核实的团队来骗取资金，然后销声匿迹。 2020 年的研究进一步强调了这一点网络钓鱼、虚假网站和钱包诈骗是最常见的诈骗手段，受害者通过欺骗性链接和被盗账户损失资金。监管应对措施：喜忧参半
监管机构采取了执法和教育相结合的应对措施。
美国司法部已加大力度2023年至2025年，新泽西州地方法院将对ICO发起人提起诉讼，指控他们以虚假陈述代币用途误导投资者。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）已应用豪威测试（Howey Test）将许多加密资产归类为证券，从而能够对未经注册的发行进行执法。然而， 2025财年，美国证券交易委员会的执法行动减少了30%。这归因于领导层更迭和优先事项的转变。除了政府机构之外，企业也开始介入。
沃尔玛收购R&A Data一家名为“人工智能驱动的诈骗检测初创公司”的机构，致力于打击其第三方市场上的假冒产品。同样，像ComEd这样的公用事业公司也与商业改进局（BBB）合作，向客户普及有关假冒代表的诈骗手段。 这些努力虽然值得称赞凸显了加密货币领域监管的碎片化性质。投资者尽职调查：一个全新的警惕时代
风险缓解的责任日益落在投资者身上。现代尽职调查框架强调技术、运营和监管方面的检查。例如，项目必须实施了解你的钱包 (KYW)协议和实时区块链分析，用于标记受制裁的地址。
第三方对智能合约进行审计现在是不可协商的。正如 2025 年 Bybit 黑客事件所表明的那样，由于安全措施薄弱，15 亿美元被盗。